"Приклеенный" рубль. Обзор на 09.06.2017

Вся логика "разбивается в осколки", когда речь идёт о "поведении" российского рубля. При нефтяных колебаниях последней недели, нейтральном внешнем фоне и укреплении доллара на мировой арене рубль "стоит как приклеенный". Бочка нефти в рублях стоит около 2 700, это очень мало для бюджета РФ - необходимо не ниже 3 150. Дефицит бюджета, скорее всего, снова разрастается, пока валютный рынок играет в свои игры.

Доллар США днём в пятницу торгуется около 56,95 руб. - незначительно дорожает, но до сих пор не в силах закрепиться выше 57,25. Евро стабилизируется в диапазоне 63,50 - 63,75, что вполне нормально.

Низкая активность торгов в рублёвых парах тоже малообъяснима. С одной стороны, владельцы денег в Carry Trade должны энергично зарабатывать в последнюю неделю действия существенной разницы в процентных ставках, но этого не происходит. С другой, на рынке в какой-то степени присутствует Минфин, который с 7 июня начал покупки валюты, нарастив объёмы в 4 раза по сравнению с предыдущими показателями. Никаких предметных данных по тому, когда Минфин вошёл в рынок с покупками и сколько именно приобрёл, никогда не публикуется, но спокойная динамика торгов вчера и сегодня предполагает, что валюту в Резервный фонд пока не покупали.

До заседания ЦБ РФ в следующую пятницу доллар/рубль будет оставаться в узком диапазоне 56,30 - 57,10. А затем (с большой долей вероятности) вернётся к ослаблению, потому что будет исключён основной фактор "опоры" рубля - доходность Carry Trade.