Доллар: количество не перерастет в качество. Прогноз по доллару EURUSD на неделю от 01.06.2023: Среднесрочный фундаментальный анализ. Верхушка ФРС хочет паузы

Какое бы количество чиновников FOMC не говорили о повышении ставки по федеральным фондам, окончательное решение принимается коллегиально. И если верхушка ФРС настаивает на паузе, она, вероятнее всего, и случится.

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

Рынки частенько бегут впереди себя. И бывают за это наказанными. После многочисленных комментариев чиновников FOMC о дополнительных повышениях ставки по федеральным фондам деривативы подняли вероятность такого шага на июньской встрече центробанка выше 60%. Однако намеки нового вице-президента ФРС Филипа Джефферсона о паузе в процессе монетарной рестрикции охладили горячие головы «медведей» по EURUSD. Количество «ястребиных» спичей, вероятнее всего, не перерастет в качество. Ставка останется на месте. Тем лучше для евро. 

Основная валютная пара рухнула к 9-недельному дну на фоне замедления инфляции в европейских странах и увеличения числа вакансий в США. Темпы роста потребительских цен в Италии снизились с 8,7% до 8,1%, во Франции – с 6,9% до 6%, в Германии – с 7,6% до 6,3%. Вкупе с падением испанского индикатора до 2-летнего минимума это усиливает вероятность серьезного замедления инфляции в еврозоне. 

Динамика инфляции в Италии и Франции

Источник: Bloomberg.

Одновременно падают шансы на достижение ставкой по депозитам отметки 4%. Вероятнее всего, цикл ужесточения денежно-кредитной политики ЕЦБ закончится в июле после двух повышений стоимости заимствований на 25 б.п каждое до 3,75%. Это лишает EURUSD важного козыря. 

Рост числа вакансий в США в апреле с 9,75 млн до 10,1 млн прибавляет вистов доллару США. Соотношение вакансий на одного безработного составляет 1,8. Это не так высоко, как в марте 2022, однако если исключить пандемию и последующее восстановление экономики, то речь идет о самом серьезном показателе с 1951. Рынок труда по-прежнему силен как бык, что дает возможность Федрезерву продолжать цикл монетарной рестрикции. 

К разочарованию «медведей» по EURUSD, второй человек в ФРС Филип Джефферсон считает, что пропуск повышения ставки в июне позволит центробанку получить больше данных. Это поможет оценить необходимость продолжения ужесточения денежно-кредитной политки. При этом решение о сохранении стоимости заимствований на уровне 5,25% не должно восприниматься рынками как окончание цикла. Инвесторы тут же вспомнили, что о паузе говорил и Джером Пауэлл. Если верхушка FOMC настроена на привал, его и следует ожидать. Шансы на повышение ставки в июне рухнули до 30%, а основная валютная пара сумела нащупать дно. 

Динамика предполагаемого изменения ставки ФРС 

Источник: Bloomberg. 

Масла в огонь отскока EURUSD подлил Патрик Харкер. Президент ФРБ Филадельфии предлагает пропускать каждую вторую встречу Комитета, в том числе июньскую. 

Торговый план по EURUSD на неделю

Таким образом, диспозиция накануне важнейшего отчета о занятости в США за май коренным образом изменилась. Если до последних комментариев чиновников ФРС близкие к прогнозам цифры стали бы катализатором укрепления американского доллара, то теперь для этого требуется очень сильная статистика. Сомневаюсь, что мы ее получим. Поэтому после фиксации прибыли по шортам по EURUSD вблизи отметки 1,0665 переходим к рассмотрению возможности покупок пары на прорывах сопротивлений на 1,0715 и 1,0735.

Аналитика Litefinance