Доллар показал жало в хвосте. Прогноз по доллару EURUSD на месяц от 15.06.2023: Среднесрочный фундаментальный анализ. ФРС удивила рынки

Рынки растут или падают на ожиданиях, поэтому прогнозы FOMC о повышении ставки по федеральным фондам на 50 б.п создают попутный ветер для доллара США. Торговый план по EURUSD

Фундаментальный прогноз по доллару на месяц

Первая передышка ФРС в ее 15-месячной компании по повышению ставки по федеральным фондам имела жало в хвосте. Повышение предполагаемого пика стоимости заимствований с 5,1% до 5,6% в прогнозах FOMC стало настоящим сюрпризом для финансовых рынков. И сколько Джером Пауэлл не пытался сгладить «ястребиную» новость заявлениями о мягкой посадке, EURUSD это не помогло. Взлетев к месячным максимумам на фоне замедления цен производителей в США, основная валютная пара стала пятиться назад. 

Когда 12 из 18 членов Комитета по операциям на открытом рынке считают, что ставка по федеральным фондам вырастет в текущем цикле еще на 50 б.п до 5,75%, а еще четверо прогнозируют ее повышение на 25 б.п до 5,5%, внимание инвесторов тут же возвращается к доллару США. Ожидания смерти, хуже самой смерти. Если бы ФРС повысила стоимость заимствований, все худшее для фондовых индексов и глобального аппетита к риску осталось бы позади. Сейчас же EURUSD находится под грузом давления. Пара ожидает еще двух актов монетарной рестрикции, и это не позволит «быкам» спать спокойно, по меньшей мере, но начала июля. Именно тогда увидит свет новый отчет об американском рынке труда. 

Прогнозы FOMC по ставке по федеральным фондам

Источник: Bloomberg.

Нельзя сказать, что другая макростатистика будет пропускаться инвесторами мимо ушей. Наверняка на рынке всплывет старый нарратив, что чем выше поднимаются ставки, тем ближе рецессия, тем скорее произойдет «голубиный» разворот. Однако, так уж сложилось в последнее время, что все точки над i расставляют занятость и инфляция, а обновленные прогнозы FOMC говорят «быкам» по EURUSD «не надейтесь». Действительно, ФРС ожидает увидеть стоимость заимствований на уровне 4,75% к концу 2024. Похоже, раньше второго квартала следующего года она снижаться не будет. 

Рынки столкнулись с новой реальностью: чем  раньше Федрезерв почувствует, что сможет прекратить повышать ставки, тем меньше вероятность того, что ему придется снижать их в будущем. И здесь заложена основа для укрепления гринбэка в среднесрочной перспективе. Тем более, что евро и ответить-то нечем. Экономика еврозоны слаба, снижение ставок Народным банком Китая убеждает в вялом восстановлении ВВП Поднебесной. 

Впрочем, ЕЦБ еще может выбросить фортель – взять на себя обязательство о повышении ставки по депозитам в сентябре, что станет серьезным «ястребиным» сюрпризом. В настоящее время инвесторы уверены, что стоимость заимствований поднимется до 3,75% в июне и июле, после чего наступит пауза в цикле. 

Динамика ставок ФРС, ЕЦБ и Банка Англии

Источник: Financial Times.

Торговый план по EURUSD на месяц

Однако подобного рода обязательства могут обернуться политической ошибкой. На мой взгляд, большее, на что решится Европейский центробанк, - это повысить прогноз по инфляции в валютном блоке на 2023 и 2024. Своеобразный намек, что с высокими ценами придется бороться дольше, что не исключает роста ставки до 4%. Это окажет временную поддержку EURUSD и позволит продать пару по привлекательным уровням в направлении 1,0745 и 1,069.

Аналитика Litefinance