Доллар причиняет боль. Прогноз по доллару EURUSD на неделю от 26.06.2023: Среднесрочный фундаментальный анализ. В мировой экономике появляются трещины

Ужесточение денежно-кредитной политики не проходит незаметно. Тем более, самое агрессивное за десятилетия. Экономика начинает пошатываться, однако США выглядят получше, чем еврозона. Как это повлияет на EURUSD?

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

Мировая экономика вступает в новую фазу – фазу боли: ощущаются последствия агрессивного ужесточения денежно-кредитной политики ФРС и других центробанков. Деловая активность замедляется во всем мире, пусть в США дела идут и чуть лучше, чем в других странах. В еврозоне индекс менеджеров по закупкам упал до 5-месячного минимума и заигрывает с критической отметкой 50. Это обстоятельство стало катализатором обвала EURUSD.

Динамика деловой активности

Источник: Wall Street Journal.

Когда инвесторы постоянно мечутся между инфляцией и рецессией, возникает вопрос: почему? Почему американская экономика оказалась настолько устойчивой к самому резкому повышению ставки по федеральным фондам с 1970-х? По словам президента ФРБ Ричмонда Томаса Баркина, против текущего цикла монетарной рестрикции работает множество скрытых факторов эпохи пандемии. Масштабные стимулы позволили американцам накопить гору денег, а практически нулевые ставки – взять дешевые кредиты и зафиксировать стоимость заимствований, жесткий рынок труда – получить надбавку к зарплате, превышающую инфляцию.

Неудивительно, что потребители чувствуют себя очень уверенно, а шансы рецессии падают с каждым днем.

Динамика вероятности рецессии в экономике США

Источник: Wall Street Journal.

Не последнюю роль сыграл энергетический кризис. Он закончился. Большие преференции от этого получила Европа, однако и Штатам достался кусок пирога. Европейский спрос на американские товары и услуги оказался выше, чем предполагалось, что поддержало ВВП.

В Старом Свете из-за войны в Украине ситуация выглядит хуже. Это должно стать сдерживающим для ЕЦБ фактором. Так, выход разочаровывающей статистики по деловой активности еврозоны привел к снижению доходности немецких облигаций, предполагаемого потолка ставки по депозитам и курса евро. Европейский центробанк не может себе позволить слишком сильно ужесточать денежно-кредитную политику. У ФРС же, напротив, развязаны руки благодаря сильной экономике.

По мнению почти половины профессиональных инвесторов-участников опроса MLIV Pulse, ставка по федеральным фондам вырастет на 50 б.п. до конца 2023. Только 19% респондентов считают, что цикл монетарной рестрикции закончен. Это существенное изменение по сравнению с повальной верой в «голубиный» разворот в январе-мае. Неудивительно, что доллар США вернул расположение инвесторов. Впрочем, на последней неделе июня гринбэку вновь придется доказывать свою состоятельность. 

Торговый план по EURUSD на неделю

Прогнозируемое экспертами Bloomberg ускорение базовой инфляции в еврозоне с 5,3% до 5,5% рискует вызвать новую волну «ястребиной» риторики членов Управляющего совета ЕЦБ. Одновременно замедление PCE, предпочитаемого ФРС индикатора инфляции, станет еще одним аргументом в пользу одного, а не двух актов монетарной рестрикции в 2023. Однако, на мой взгляд, общая расстановка сил не изменится. Поэтому используем откаты EURUSD к 1,092 и 1,096 для продаж.

Аналитика Litefinance