Доллару остановка не нужна. Прогноз по доллару EURUSD на неделю от 31.05.2023: Среднесрочный фундаментальный анализ. ФРС не будет делать паузу?

Очередные американские горки EURUSD закончились так, как и должны были. Победой «медведей». Впрочем, расставить все точки над i по силам только статистике по рынку труда США. 

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

Когда ФРС не видит причин для паузы в процессе повышения ставок, а сделка о потолке госдолга незначительно притормозит экономику США, американский доллар чувствует себя как рыба в воде. Тем более, что из Китая не устает поступать разочаровывающая статистика, а замедление испанской инфляции до 2,9%, самого низкого уровня почти за два года, ограничивает потенциал роста ставки по депозитам ЕЦБ. После контратаки EURUSD быстро сдулась, вернувшись ниже отметки 1,07. 

По словам президента ФРБ Кливленда Лоретты Местер, оснований для паузы в процессе монетарной рестрикции днем с огнем не сыщешь. Напротив, существуют серьезные аргументы в пользу продолжения цикла. Срочный рынок выдает 60%-ю вероятность ее роста ставки на 25 б.п до 5,5% уже в июне. При этом ING считает, что эти цифры вряд ли изменятся, если предстоящая статистика по занятости и деловой активности окажется близкой к прогнозам. В итоге доллар США продолжит укрепляться, по меньшей мере, вплоть до июньского заседания FOMC.  

Вероятность изменения ставки по федеральным фондам в июне

Источник: CME Group.

С этим согласна и Лоретта Местер. Она может изменить свое мнение, если данные по рынку труда и инфляции в США разочаруют. До сих пор единственной причиной паузы в процессе ужесточения денежно-кредитной политики ФРС являлся дефолт. Сделка между республиканцами и демократами по потолку госдолга позволила его избежать. По оценкам JP Morgan,  соглашение сократит расходы бюджета в течение двух лет примерно на 0,2% от ВВП по сравнению с предыдущими прогнозами. Эти цифры не выглядят как изменение правил игры на макроэкономическом фронте. 

По данным Бюджетного управления Конгресса, законопроект сократит дефицит бюджета на $1,5 трлн в течение 10 лет. Большая часть изменений будет связана со снижением государственных расходов на $1,3 трлн по сравнению с предыдущими оценками. На таком фоне разнонаправленная динамика доходности казначейских векселей выглядит закономерной. Существенного вреда экономике США нанесено не будет. Напротив, Лоретта Местер считает, что сделка устранит неопределенность, что является хорошей новостью для ВВП. 

Динамика доходности казначейских векселей США

Источник: Wall Street Journal.

Тем временем индекс менеджеров по закупкам в производственной сфере Китая не оправдал ожиданий, рухнув с 49,2 до 48,8 в мае. Он продолжает находиться ниже критической отметки 50, свидетельствующей о сокращении деловой активности. PMI в секторе услуг росла самыми медленными темпами за 4 месяца. Экономика Поднебесной восстанавливается не так рьяно, как от нее ожидали, что негативно отражается на EURUSD. 

Торговый план по EURUSD на неделю

Внимание рынка постепенно переключается с дефолта на монетарную политику ФРС. Последняя зависит от данных, поэтому статистика по рынку труда США имеет принципиальное значение для основной валютной пары. Ожидания релиза могут подтолкнуть EURUSD к 1,0665, а затем стартует реализация принципа продавай на слухах, покупай на фактах. Готовимся фиксировать прибыль по шортам.