Евро отделался легким испугом. Прогноз по евро EURUSD на неделю от 06.07.2023: Среднесрочный фундаментальный анализ. Протокол ФРС мало помог «медведям» по EURUSD

Пауза ФРС в июне смутила поклонников доллара США, однако на самом деле ставки могли еще больше вырасти. Об этом свидетельствует протокол последнего заседания FOMC. Как он повлиял на EURUSD?

Фундаментальный прогноз по евро на неделю

Тот факт, что ставка по федеральным фондам могла вырасти еще в июне, стал приятной неожиданностью для «медведей» по EURUSD. Несколько членов FOMC рассуждали о монетарной рестрикции, однако в итоге согласились сделать паузу. В качестве основных аргументов «ястребов» фигурировали лучшая динамика экономической активности и отсутствие явных признаков, что инфляция находится на пути к таргету в 2%. С учетом последующего за июньской встречей ФРС пакета сильной макростатистики, вопрос о повышении ставок в июле можно считать закрытым. 

Срочный рынок выдает 90%-ю вероятность такого исхода и повысил шансы двух актов монетарной рестрикции до конца 2023 с 30% до 33%. Незначительный рост показателя наталкивает на мысль, что «медведям» по EURUSD пока рано радоваться. Все точки над i расставит американский рынок труда. При этом динамика курса доллара продолжает определяться переоценкой перспектив ставки по федеральным фондам. На мой взгляд, они все еще занижены, что позволяет рассчитывать на некоторое снижение основной валютной пары. 

Динамика занятости в США

Источник: Bloomberg.

Тем временем 27 из 60 экспертов Reuters считают, что индекс USD в ближайшие три месяца будет торговаться в диапазоне, 19 прогнозируют, что он вырастет, 14 – что снизится. Недооценка рынком пика стоимости заимствований играет на руку гринбэку, однако высокий аппетит к риску и легкие финансовые условия тянут его вниз. Медианная оценка EURUSD на временном горизонте в полгода составляет 1,1. 

Я не раз повторял, что пока экономика США сохраняет устойчивость к агрессивному ужесточению денежно-кредитной политики ФРС, рынок труда силен как бык, а инфляция закрепилась на повышенных уровнях, продавать американский доллар не стоит. По словам президента ФРБ Нью-Йорка Джона Уильямса, Федрезерву предстоит еще очень много работы. При этом употребление слова «устойчивость» в отношении экономики, финансовых рынков и банковской системы 11 раз в протоколе июньского заседания FOMC играет на руку гринбэку. 

Другое дело фраза, что рост рабочих мест на самом деле может быть слабее, чем указано в платежных ведомостях. Она поставила финансовые рынки в тупик. Напомню, 14 последних раз эксперты Bloomberg недооценивали non-farm payrolls. И чаще всего это зажигало зеленый свет перед «медведями» по EURUSD. 

Давление на евро оказал первый с декабря 2020 отрицательный рост цен европейских производителей. Он свидетельствует, что монетарная рестрикция ЕЦБ работает, и что ставки, возможно, не стоит поднимать так высокого, как ожидают в настоящее время финансовые рынки. 

Динамика европейских цен производителей

Источник: Financial Times.

Торговый план по EURUSD на неделю

Таким образом, после публикации протокола июньского заседания FOMC EURUSD отделалась легким испугом. Не думаю, что до публикации данных по рынку труда США нисходящий импульс наберет обороты. Вероятнее всего, будет идти борьба за диапазон 1,084-1,086. Прорыв его верхней границы может стать основанием для краткосрочных покупок. Однако увлекаться ими не стоит.

Аналитика Litefinance