Рубль начал неделю в равновесии. Обзор на 21.08.2017

Рубль в начале новой недели августа сохраняет нейтралитет и стабильность. Доллар США к полудню торгуется по 59,12 руб., не удаляясь особенным образом от пятничных значений. «Боковик» в пределах 59,05-60,15 остаётся актуальным сценарием развития событий в паре доллар/рубль как минимум на сегодня.

Еще неделю в пользу рубля будет играть фактор очередного налогового периода в России. Кроме того, относительно дорогая нефть поддерживает «россиянина» - но эти драйверы используются рынком только в «удобное» время.

Однако впереди много интересного. Так, суммарные ставки американских хедж-фондов против российской валюты составляют сейчас 29,1 млрд рублей. Это максимальный объём средств в шорт, который видели за последние годы. Длинная позиция оценивается в 12,1 млрд рублей. За неделю количество коротких позиций в отношении рубля выросло на 30%.

В качестве основного минорного фактора используется фактор «плохой сезонности» - собственно, о нём мы неоднократно говорили и ранее. Центробанку и Минфину пришло время плотно поработать с дефицитом счёта платёжного баланса, дополнительное давление на рубль окажет отток капитала. Вывод денег с рынка и из активов идёт достаточно ощутимыми темпами. А как только ФРС США начнёт распродавать активы, висящие у неё на балансе, рубль ослабнет дополнительно.

В качестве целевого диапазона на среднесрочную перспективу (сентябрь-октябрь) можно наметить коридор 62-64 руб./USD, дальше может быть и больше, но ненадолго.