Рубль завершает неделю нейтрально. Обзор на 12.05.2017

Российский рубль в пятницу торгуется "невнятно" в парах с долларом США и единой европейской валютой. "Американец" во второй половине дня стоит 57,08 руб. Отметка 57,00 держит доллар как магнит. "Пробиться" ниже поклонникам сильного рубля и Carry Trade пока не удаётся, выше - тоже.

На этой неделе много внимания уделялось разговорам о возможности официальных интервенций со стороны Центробанка РФ. Подобного варианта не исключила глава регулятора Эльвира Набиуллина, которая отметила, что покупки валюты в резервы могут осуществляться, когда инфляция в стране опустился ниже 4%. Позже иные финансовые ведомства подхватили эту тему - она становится всё более актуальной, учитывая, что власти готовы снова тратить Резервный фонд, чьи "мощности" небезграничны.

Уже в мае-июне "залезть в кубышку" всё-таки придётся. Если ранее в начале года дефицит госбюджета при дорогом рубле покрывался потоком денег из заимствований - Минфин активно размещал бонды, - то дальше этот вариант уже работать не будет. В ближайшие недели Минфин должен погасить 2 обязательства, и в бюджет отправится только треть запланированных к поступлению средств.

Для рубля сами по себе траты Резервного фонда никакого значения не имеют, если только не брать чисто психологический аспект. Однако стоит всё-таки понимать, что другой "подушки безопасности" в стране нет, ФНБ предназначен для других целей. Рано или поздно его придётся пополнять, и делать это не так, как делает Минфин - маленькими лотами и незаметно для окружающих.

Майские выплаты по внешним долгам в РФ окажутся не самыми масштабными, особенно на фоне апрельских и июньских, поэтому для рубля на оставшуюся часть месяца сохраняются два значимых катализатора: нефть (ОПЕК, запасы и прочее) и восприятие Центробанком инфляционных параметров. Рубль слишком дорогой при текущих ценах на сырьё, и ещё более дорог на фоне низкой платёжеспособности населения.