Укрепление иены вполне адекватно. Обзор на 27.04.2020

Японская иена в понедельник укрепляется в паре с долларом США. Текущая котировка в USDJPY - 107,23. Иена пользуется рыночным спросом как "безопасный" актив, раз в драме с коронавирусом нет новых поворотов сюжета. Но и не только поэтому: Банк Японии обнародовал новые механизмы поддержки экономики, и это может сработать.

Так, японский регулятор готов запустить неограниченную покупку государственных облигаций, а также расширить объёмы выкупа корпоративного долга. Помимо этого, планируется расширение и упрощение доступа банков к финансированию.

При этом уже сейчас видно, что покупка гособлигаций может "споткнуться" об необходимость поддерживать доходность 10-летних бондов около нуля. Всё остальное должно, в теории, сработать безотказно. Так, приобретение корпоративных облигаций может составить до 186 млн USD (20 трлн иен) до сентября 2020 года, и это колоссальный объём.

Коммерческим банкам должно быть удобнее прибегать к финансированию таким способом, чтобы финансовые потоки нигде "не застревали" и циркулировали с нужной периодичностью. При этом для кредитов ЦБ должен увеличиться список приемлемого обеспечения. Например, в качестве залога планируется принимать и частные долги, и долги домохозяйств.

В чём "плюс" для иены? Чем быстрее восстановится экономика Японии, тем проще будет формировать и регулировать курс нацвалюты. Чем быстрее восстановится экспорт, тем стабильнее окажется приток денег в бюджет, а значит, влияние курса на экономическую систему снизится.